En los últimos meses hemos atestiguado el incrementado los índices de inflación, tanto en México como en el mundo, a causa de los desbalances entre demanda y oferta en diversos mercados y precios aún elevados de alimentos y energéticos. Destacando entre los riesgos globales: los asociados a la pandemia, la prolongación de las presiones inflacionarias y, la persistencia y agravamiento de las tensiones geopolíticas.
En la primera quincena de septiembre de 2022, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) aumentó 0.41 % respecto a la quincena anterior. Con este resultado, la inflación general anual se ubicó en 8.76 por ciento. En la misma quincena de 2021, la inflación quincenal fue de 0.42 % y la anual, de 5.87 por ciento.
Tomando en cuenta lo anterior, la Junta de Gobierno del Banco de México evaluó la magnitud y diversidad de los choques que han afectado a la inflación y sus determinantes, así como la evolución de las expectativas de mediano y largo plazos. Por lo que, decidió por unanimidad incrementar en 75 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 9.25%. Lo que representa el undécimo incremento consecutivo y el tercero de 75 puntos base ante la inflación más alta de las últimas dos décadas.
De acuerdo con la última minuta del Banco Central, se prevé que el ritmo de crecimiento de la actividad económica en el tercer y cuarto trimestre de 2022 se desacelere respecto del crecimiento observado en la primera mitad del año. En este entorno más complejo, se anticipa que la inflación converja a la meta de 3% en el tercer trimestre de 2024.
Si nos enfocamos en la región de América del Norte, podemos apreciar que la presión inflacionaria está aquejando fuertemente a la economía en Estados Unidos, que es el país destino de la mayoría de las exportaciones manufactureras y no manufactureras de México.
Por ello no es extraño que, en su decisión más reciente, la Reserva Federal de Estados Unidos aumentó el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 75 puntos base por tercera vez consecutiva y anticipó futuros incrementos. La creación de empleos en el país vecino, se mantuvo creciente y, si bien la inflación presentó importantes disminuciones, aún se mantiene elevada.
Esto causa alarma y preocupación por el efecto que puede generar en la contracción de la economía mexicana y en las expectativas de crecimiento generalizadas. Por lo que es importante tener en cuenta los efectos y los riesgos de la inflación para México.
El mayor riesgo, derivado de la pérdida de poder adquisitivo por parte de los consumidores, es la disminución en la producción manufacturera mexicana; que es el principal sustento de la economía nacional. Esto conllevaría el decremento de las exportaciones, un déficit más pronunciado en la balanza de pagos y por supuesto, una mayor presión inflacionaria dentro del país; por lo hablar del recorte en las expectativas de crecimiento en el mediano plazo.
¿QUÉ PASA CON LA CONSTRUCCIÓN?
El alza en las tasas de interés y el incremento generalizado en los precios de los materiales, ha ocasionado que las empresas constructoras mantengan un alto grado de incertidumbre a la hora de desarrollar nuevos proyectos.
Así lo refleja el Indicador de Confianza Empresarial (ICE) de la Construcción, el cual se colocó en 48 puntos durante septiembre del 2022, es decir, 0.5 puntos menos que en agosto previo. De acuerdo con cifras del INEGI, este es el séptimo mes consecutivo a la baja. La caída más pronunciada se registró de junio a julio de este año, cuando pasó de 49.7 a 49 puntos.
La Encuesta Mensual de Opinión Empresarial (EMOE) a las constructoras también registró en septiembre una baja en la intención de inyectar capital en el sector de la edificación. Los altos costos en materiales de la construcción que se han visto impactados por la inflación, está ocasionando que se detengan algunos proyectos que estaban programados para este último trimestre del año, mismos que tendrán que esperar hasta el 2023.
Fuente: INEGI, Banco de México y El Economista.
