El 13 de febrero de 2024, Fibra Prologis, líder en inversión y administración de inmuebles logísticos clase A en México, anunció una propuesta no vinculante para adquirir la totalidad de Fibra Terrafina, empresa con un portafolio similar. La propuesta ofrece un factor de intercambio fijo de 0.580x por cada CBFI de Terrafina, lo que representa una prima de aproximadamente 12% sobre el precio de cierre del 12 de febrero. La operación, valorada en 32,444 millones de pesos, busca crear la Fibra industrial más grande del país.
La noticia de la oferta generó un impacto positivo en el mercado accionario mexicano. Las acciones de Fibra Prologis subieron un 4.4%, mientras que las de Fibra Terrafina se dispararon un 15.5%. Este movimiento refleja la expectativa de que la operación creará valor para los accionistas de ambas empresas, de concretarse crearía la Fibra de inversión en bienes raíces industriales más grande del país.
ASPECTOS CLAVE DE LA OFERTA:
- Creación de un gigante: La fusión de ambas Fibras crearía un líder en el mercado industrial mexicano con mayor escala, diversificación y presencia geográfica con propiedades en 19 ciudades.
- Intercambio de CBFIs: Se propone un factor de intercambio fijo de 0.580x por cada CBFI de Terrafina, lo que representa una prima del 12% sobre su precio de cierre del 12 de febrero.
- Mayor liquidez: La nueva Fibra tendría una mayor liquidez en el mercado bursátil, lo que beneficiaría a los tenedores de CBFIs.
- Acceso a capital: La mayor escala y solidez financiera de la nueva Fibra facilitaría el acceso a capital para futuras inversiones.
- Financiamiento: Prologis utilizará una combinación de efectivo y deuda para financiar la operación.
- Aprobaciones Requeridas: La operación está sujeta a la obtención de diversas autorizaciones, incluyendo la de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
Para Prologis el hecho de concretar esta operación significaría fortalecer su posición de liderazgo ya que la operación convertiría a Prologis en la Fibra industrial más grande de México, con un portafolio de 525 propiedades y un área rentable bruta (ABR) de 8.3 millones de metros cuadrados, tendría mayor escala y diversificación porque, la adquisición le da acceso a nuevos mercados y clientes, y reduce su riesgo al diversificar su portafolio y obtiene eficiencia operativa porque la integración de las operaciones generaría ahorros de costos y mejoras en la eficiencia.
Para Terrafina el concretar la operación significaría liquidez para los tenedores de CBFIs la misma ofrece a los tenedores de CBFIs la oportunidad de obtener liquidez a un precio atractivo, tener certidumbre para el futuro ya que la integración con Prologis brindaría a Terrafina acceso a la plataforma y recursos de una empresa líder en el sector y una prima atractiva la oferta de Prologis ofrece una prima significativa sobre el precio de mercado de los CBFIs de Terrafina.
Se realizó un análisis basado en lo reportado por Fibra Terrafina (3Q 2023), Fibra Prologis (4Q 2023) y Fibra Uno (3Q 2023) en sus informes trimestrales, a continuación, mostramos una proyección del crecimiento que podría darse debido a la fusión.
La oferta de Fibra Prologis a Fibra Terrafina es una oportunidad estratégica con importantes beneficios potenciales para ambas empresas que podría tener un impacto significativo en el mercado inmobiliario mexicano. Si bien la propuesta presenta algunos beneficios potenciales, también existen riesgos que deben ser considerados.
Por: Frida Calderón